私房钱：买新基金还是老基金？

加藤巧克莉

在老基民年前大收特收红包的故事一再上演之后，众多潜在的投资者终于从心动开始行动，纷纷将资金从近乎沉睡的状态中唤醒，去购买似懂非懂的股票型基金，也希望能够像去年的那些“老基民”一样，在未来的一年获取翻倍的收益。但是股市与基民们却开了一个残忍的玩笑———在上周四创出年内新高2206点之后，周五

　　便急速下跌，从而使得在上周买入基金的新基民们几乎全线套牢。这让不少新基民怀疑自己的投资错了。但记者采访业内人士却发现，众多因素使得基金管理人仍对未来的证券市场充满信心，个人投资者不必为眼下的下跌而仓促行动。

　　新基民迎接考验　　

　　来自國内基金一线管理团队的上投摩根基金管理公司的统计表明，从资金面的供应来看，此轮银行、地产引领的反弹行情从8月初大盘1550点反弹至今(截至11月30日)，共有33个投资股票方向的开放式基金首发募集1243亿元进入股市；今年以来，共有62个投资股票方向的开放式基金首发募集2462亿元。这还不包括股市赚钱效应带来的基金持续申购、QFII、保险公司、券商、企业、个人投资者直接入市的增量资金。

　　在69只具有可比数据的积极型配置基金中，最近1年的回报率名列第3的华安宝利配置基金经理袁蓓表示，现在确实有很多投资人非常担心明年的市场会有泡沫出现。其实，大家不必有这種担心。因为宏观经济依然保持平稳持续的增长，股改基本完成，股权激励实施，优质资产注入这四点是牛市最坚实的基础。而且，A股长期牛市的趋势已经得到了众多机构和投资人的认可，这个大趋势是不会改变的。但她同时表示，明年很可能不是一个像今年这样的单边上涨的市场，而会是一个充满调整和波动的市场，这更利于基金管理公司发挥专家理财、灵活配置的优势，因此每一次调整都将是一个难得的建仓良机。她相信，明年市场的上涨空间依然存在，牛市不会在目前的点位就结束其上涨的步伐。

　　虽然目前上证综指已经位于2000点之上，但一方面由于人民币升值导致外资不断涌入A股市场，令市场资金更加充裕；另一方面，2006年度基金的出色表现吸引了更多投资者将储蓄转化为投资，进一步加大了市场资金的充裕性。而泰达荷银首选企业基金泰达荷银副总经理刘青山表示，随着指数的拉升以及股指期货等的即将推出，未来市场的波动性会明显加大，风险不容忽视。因此，作为一只高投资比例的股票型基金，首选企业基金注定要比同期发行的同类基金更加注重风险的控制，在当前的市场环境下，采取稳健的建仓策略方为上策。

　　新老基金宜搭配　　

　　东吴基金市场部的人士则认为，虽然市场的波动不应该影响长线投资者的投资行为，但在市场下跌与上涨时，新基民如何挑选合适的基金还是很有学问的。

　　该市场部人士指出，像上周五上证指数一天暴跌达60多点。这个时候，此前高位买老基金的投资人可能买了就会亏。但是，由于中國股市长期走牛的基本面并未改变，许多投资者仍然希望尽快购买或者长期持有基金，以分享牛市的上涨。在这種情况下，为了尽可能减少风险，最好是新老基金搭配，或者通过认购新基金，在一定程度上规避市场短期波动的风险，而仍能获取较长期的收益。

　　他介绍说，一般来讲，老基金在长牛市场中，都保持着相对较高的仓位，一旦市场出现较大波动，老基金的净值会随之波动。更何况，股票型基金受基金合同的限制，必须保持一定比例的股票仓位。因此，在短期市场走向不明朗的情况下，如果投资者选择老基金，可能会出现一买就亏的情况。当然，在市场一路走牛的时候，选择老基金一买就赚，也是很爽的。

　　相比老基金，新基金在市场下跌时候建仓，往往可以低价买到一些质地优良的股票，获得更好的收益。所以，选择新基金还是老基金，要根据市场状况灵活确定。当预期市场会出现调整时，投资者要少买或规避老基金，尽量选择那些即将完成发行,规模又适中的新基金；如果大盘走向不明朗，投资者可以选择新老搭配；如果大盘一路走牛，那当然是手握大把股票的老基金最好。